國際方面

　　由于USDA供需報告大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量的利多刺激，上周美棉主力合約盤面一度反彈至70.8美分/磅，美棉主力上周小幅反彈，疊加美棉周度出口數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，美棉價格暫時小幅止跌。

　　新一周美棉周度出口數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，使得價格獲得一定支撐，但出口好轉(zhuǎn)的持續(xù)性有待繼續(xù)觀察，整體需求依舊偏弱。新年度全球供需寬松的預(yù)期并未改變。

國內(nèi)方面

　　1、供應(yīng)端來看，國內(nèi)商業(yè)庫存持續(xù)去庫但仍高于去年同期，今年以來我國棉花進口量同比大幅增加，當(dāng)前國內(nèi)棉花資源相對充裕。新年度天氣對于新棉生長影響有限，國內(nèi)棉花豐產(chǎn)預(yù)期較強。

　　2、需求端來看，近期下游需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，織廠開機有所回升，不過整體好轉(zhuǎn)的力度有限，成品庫存水平依舊偏高。下游近期訂單略有增加，棉企挺價意愿較強，棉花現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。紡企買貨隨采隨用，成交相對偏少。因下游秋冬訂單增加，疊加宏觀向好且棉價處于低位，預(yù)計棉價小幅上漲。

　　綜合來看，近期在宏觀與產(chǎn)業(yè)共振，內(nèi)外棉價均創(chuàng)下階段新低。短期棉花供強需弱格局不變，盤面大概率延續(xù)震蕩尋底過程，關(guān)注國內(nèi)“金九銀十”旺季訂單的落地情況。

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